【银河期货期市早餐0717】棉花：低库存低进口支

　　内地棉区北旱南涝，月内有所缓解，棉花全体长势取客岁持平。截至6月30日，全国棉花现蕾率为98。7%，比客岁高0。7个百分点。新疆棉区部门已进入开花盛期，但长势不及客岁；内地全体长势取客岁持平。近期纺企新增订单仍然不脚，加工利润仍处于压缩形态，部门纺企成品库存上升，规模以下的小厂调减产能及放高温假的现象增加。支流地域纺企开机率下降至近5个月低点，对原料棉花的补库积极性偏弱，全体连结刚需补货为从。若是纺企停产减产现象加，开机率存正在进一步下行趋向，不外，目前尚无进口配额增策动静，国内贸易库存去库速度加速，新疆仓储库继续下降，且预期三季度进口力度仍然偏弱，新棉上市前市场畅通供应或趋紧。

　　截至2025年7月12日当周：美棉从产区(92。9%产量占比)平均气温82。81℉，同比低0。12℉；平均降雨量为1。22英寸，同比高0。16英寸。德克萨斯州棉花从产区平均气温83。22°F，同比低0。28℉；平均降雨量0。83英寸，同比低0。32英寸。美棉从产区进入夏日高温，但气温同比稍低；降水下滑，但同比略高，从产区干旱程度下行。截至2025年7月11日，2025/26年度印度棉种植面积为928。3万公顷，较上一年度同期低23。9万公顷。印度棉种植方针正在1295万公顷，当前印度棉种植略畅后，因早前季风延迟，但较五年均值偏高，MSP支持下棉农种植志愿较高。

　　据CAI发布的数据统计显示，截至2025年7月13日当周，印度棉花周度上市量13。3万吨，同比增加316%；印度2024/25年度的棉花累计上市量506。83万吨，同比下滑3%。CAI累计上市量达24/25年度预测均衡表产量(529万吨)的96%，同比快1%。海关总署最新数据显示，2025年6月，我国纺织品服拆出口额为273。15亿美元，同比下降0。13%，环比增加4。22%。2025年1-6月，我国纺织品服拆累计出口额为1439。78亿美元，同比增加0。76%。全国新季棉花大部处于现蕾及开花期，新疆棉区光热充脚，全疆棉花均已现蕾，南疆部门棉花已进入开花盛期。