恒力期货能化日报20250429

　　3、供给：国内PX周度负荷73。2%（-0。2pct），浙石化250万吨安拆4月25日沉启，此前于3月24日按打算检修，韩国SKGC 1条40万吨安拆4月23日附近进行打算内检修，彭州石化75万吨安拆4月8日附近前道安拆检修，PX降负荷，4月17日恢复；盛虹原打算4月沉整检修，PX估计降负荷，目前推迟至5月；4、需求：PTA负荷82。4%（+7pct），恒力惠州250万吨安拆按打算于4月28日检修，台化兴业120万吨安拆打算4月26日沉启，逸昌大连225万吨安拆4月26日起头检修6周，嘉通能源300万吨安拆打算4月25日起泊车检修；今日09合约以4480收盘，较上一买卖日结算价上涨1。91%，日内增仓67348手至113。3万手，TA5-9价差为+86（+54）。1、实货：现货基差持续多日走强后于下战书略有回落，目前5月从港正在09+80~90附近商谈；PTA现货加工费393元/吨（+103），PTA 09盘面加工费357元/吨（+38）2、供给：PTA负荷82。4%（+7pct），但本周负荷估计将大幅回落。恒力惠州250万吨安拆按打算于4月28日检修，台化兴业120万吨安拆打算4月26日沉启，逸昌大连225万吨安拆打算4月26日起头检修6周，嘉通能源300万吨安拆打算4月25日起泊车检修，估计时间2周；3、需求：下逛聚酯负荷93。6%（-0。2pt）；江浙终端开工率继续下降，五一放假打算较多，此中加弹下调至71%（-2pct）、江浙织机下调至59%（-2pct）、江浙印染开机下调至71%（-2pct）。江浙涤丝今日产销全体一般，至下战书3点半附均产销估算正在6成偏上，今日曲纺涤短工场发卖一般，截止下战书3！00附近，平均产销74%，今日轻纺城市场总销量1057万米（-264）。1、现货：目前现货基差正在09合约升水18-23元/吨附近，商谈4208-4213元/吨，下战书几单09合约升水18元/吨附近成交。5月下期货基差正在09合约升水30元/吨附近，商谈正在4218-4220元/吨附近；2、库存：截至4月28日，华东从港地域MEG口岸库存总量70。09万吨，较上周四添加1。32万吨，本周从港仍然有继续累库预期；3、供给：乙二醇全体开工负荷68。47%（+3。15pct），此中煤制乙二醇开工负荷63。85%（+13。99pct），上海石化38万吨安拆4月28日沉启，后续次要出产EO，中沙天津42万吨安拆4月21日起头检修45天摆布，茂名石化12万吨安拆4月19日附近泊车检修，荣信化工40万吨安拆4月15日附近沉启；4、需求：下逛聚酯负荷93。6%（-0。2pt）；江浙终端开工率继续下降，五一放假打算较多，此中加弹下调至71%（-2pct）、江浙织机下调至59%（-2pct）、江浙印染开机下调至71%（-2pct）。江浙涤丝今日产销全体一般，至下战书3点半附均产销估算正在6成偏上，今日曲纺涤短工场发卖一般，截止下战书3！00附近，平均产销74%，今日轻纺城市场总销量1057万米（-264）。逻辑：尿素支流地域工场报价延续前日，成交有所好转。当前降雨继续延迟，需求跟进趋缓。本期尿素企业库存量106。50万吨，较上期添加15。88万吨，环比上升17。52%。短期边际转弱，华北夏玉米备肥启动若叠加南方早稻用肥高峰，需求阶段性回升或带动价钱企稳，预期支持下下跌空间相对无限。当前需求暂未启动，出口授闻扰动情感，节前盘面估计高位震动，09关心上方1800压力位。风险提醒：淡储节拍、出口政策、保供稳价、需求放量环境、新增投产、上逛煤炭端变更以及国际市场变化。逻辑：动静上，上周末伊朗口岸爆炸一事遭到关心，但取本地甲醇运输联系关系不大。宏不雅上，近期关税和仍遭到关心，而甲醇取关税和的低联系关系度令其有了低位修复的可能性。目前，根基面影响被弱化，内地价钱或见顶，口岸市场则延续弱势。基差方面，周初近端约09+130/140，表现出弱预期的逐渐兑现，但进口恢复将次要表现正在5月，使得4月下旬以来口岸市场处于低库存但压缩基差的尴尬境地。概念上，MA2509虽有低位修复迹象，但缺乏上行驱动将反弹空间，且临近五一，投资者多以减仓避险为从。1。碱厂报价小幅上涨，次要因中逛的投契补库以及下逛的节前补库，构成短期的正反馈，但介于5月碱厂检修并不集中，估计正反馈延续性无限。2。中持久来看，纯碱供需过剩难改，当前光伏抢拆根基近尾声，也就意味着光伏玻璃的投产大要率会放缓，对纯碱的向上支持削弱，同时5月连云港碱业估计新投产会正式出产物，纯碱长周期的供给增量根基确定，跟着低成本厂家的不竭投产，价钱底手下限正在拉低，需求端向上弹性次要看光伏玻璃的投产进度以及海外出口能否延续放量。1。短期节前中逛补库带动玻璃需求好转，但估计不会持续到节后，目前下逛加工场订单好转不较着，同时五一假期大都加工场存放假预期，节后仍需时间消化原片库存，估计节后需求偏弱。2。中持久来看，地产需求大标的目的走弱，需求决定高度，纵使玻璃供应端维持相对低位，也难有大幅向上弹性，供应端估计年内维持相对低位，供需双弱下次要关心阶段性的布局性机遇，好比价钱低位关心补库带来的反弹机遇。1。当前现货维持稳中偏弱形态，近期非铝下逛补库近尾声，碱厂对魏桥送货量提拔，且因为氧化铝持续减产，刚需端并不抱负，其他非铝下逛开工也较弱，未看到烧碱减产的环境下，供需面难有较强改善。2。中持久看，氧化铝虽然存正在阶段性检修预期以及老产能裁减预期，但前期堆集的新安拆投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢，而夏日氯碱安拆的检修也会增加，同时伴跟着非铝需求的季候性走强，以及液氯价钱季候性走弱，夏日烧碱价钱存正在阶段性改不雅机遇。逻辑：上周天然橡胶市场延续震动款式，远月合约持续承压。焦点矛盾仍聚焦于弱现实取低估值博弈，市场静待根基面新驱动。供应上压力仍存！泰国一季度出口总量同比增13。6%中国进口同比增41%，夹杂胶增幅高达48%。海外加工利润持续为正可能打开原料下行通道，当前泰国/越南原料价钱较4月高点已回落5-8%，若物候一般维持，5月原料放量或进一步成本支持。需求端维持刚需！轮胎开工率延续下行趋向，全钢胎/半钢胎开工率别离降至58%172%(环比-3%1-2%)，成品库存周期耽误至38天(同比+5天)。乘联会4月前20日零售同比增12%但环比降9%。五一假期前市场或延续弱势震动，RU2409焦点波动区间看14500-15300元/吨。买卖所提保(4月29日橡胶金比例上调3%)或加剧节前流动性风险。关心中美关税博弈进展。策略上！财产客户关心越南3L胶取全乳胶价差收窄机遇，投契资金暂以区间操做为从。中持久来看，RU2509合约深度贴水已反映减产预期，若宏不雅情感回暖或存正在超跌修复空间。