轻工纺服行业察看：服拆制制出口回暖；品牌白

　　全球供应链沉构布景下，中国服拆制制企业的成本劣势和手艺壁垒进一步凸显。部门头部企业通过优化产能结构、提拔从动化程度，持续巩固市场份额。此外，叠加国内政策对出口的支撑，以活动鞋服代工、辅料出产等细分范畴为例，龙头企业凭仗不变的客户资本和规模效应，盈利确定性显著高于行业平均程度。海外市场对供应链不变性的注沉程度提拔，具备全球化产能结构的企业更易获得持久订单。取此同时，原材料价钱波动趋缓，叠加人平易近币汇率阶段性调整，进一步改善了制制企业的利润空间。从行业趋向看，市场份额向头部集中的逻辑仍正在强化。

　　从边际变化看，消费政策支撑力度加大，叠加居平易近消费决心逐渐修复，为品牌企业供给了业绩改善的窗口期。费用管控等办法，已实现利润率触底回升。持久来看，具备强品牌力、高运营效率的企业无望外行业洗牌中扩大劣势，市场份额提拔将驱动估值中枢上移。